2024-05-12，光大证券发布一篇基础化工行业的究诘讲授，讲授指出，宏不雅数据向好，行业供给消弱，体恤神气、UVA、维生素等子行业。

　　讲授具体本色如下：

　　宏不雅数据向好，化工品价钱高涨，化工行业景气上行盈利改善。24年4月，我国CPI同比增长0.3%，前值同比增长0.1%；我国PPI同比下落2.5%，前值同比下落2.7%。2024年以来，天然国内需求复原仍然偏慢，但外部身分当先改善，奉陪人人制造业周期开启，外需订价或人人订价的工业品价钱合手续回暖。进而带动了化工品价钱高涨，对应化工企业盈利改善，行业景气上行。凭据数据，猖狂5月11日中国化工居品价钱指数（CCPI）为4712点，相较于2024年事首高涨约1.66%。成绩于化工居品价钱的高涨，以及化工产业链上游资源价钱向中下贱居品的有用传导，基础化工行业举座盈利才智得以改善。24Q1中信基础化工行业指数对应上市公司举座销售毛利率为17.8%，环比增长0.2pct。 供给消弱，体恤神气、UVA、维生素、TMA等行业。供给端因安全环保事件、宏不雅突发事件等不成抗力可能发生停产或减产，进而变成化工品的供不应求，从而激动化工品价钱的高涨。时辰化工品的高涨幅度则与供给端的缩减比例有着一定的筹办。近期由于安全事件、国外企业停产与减产等影响，神气、UVA、维生素、TMA等行业出现供给端较大比例的消弱，筹办化工品存在价钱高涨预期或已出现较大幅度的高涨。在此情形下，上述化工品中仍保有较大坐蓐边界的企业将显著受益。提议体恤（1）神气行业：七彩化学（300758）、百合花（603823）、双乐股份（301036）；（2）UVA：利安隆（300596）；（3）维生素：新和成（002001）、浙江医药（600216）；（4）TMA：正丹股份（300641）、百川股份（002455）、泰达新材。 港股通股息红利所得税有望减免，提议体恤基础化工行业港股高股息所在。凭据财联社音书，监管机构正谈判减免内地个东谈主投资者通过港股通投资港股上市公司，在赢得股息红利时所需交纳的20%所得税。本年3月，香港证监会主席雷添良也提议裁汰港股通个东谈主投资者的股息红利税收水平，并裁汰港股通内地投资者的准入尺度。上述计谋如认真落地，将有望进一步提高港股流动性，同期推升港股高股息所在的投资价值。港股基础化工行业36家上市公司中共有14家于2023年进行现款分成，对应现款分成总和为40.57亿港元。2023年静态股息率向上5%的港股基础化工行业上市公司所有9家，占比25%。其中，阜丰集团23年静态股息率最高，达到13.4%。 板块周涨跌情况：以前5个往来日，沪深两市各板块大部分呈涨势，本周上证指数涨跌幅为+1.60%，深证成指涨跌幅为+1.50%，沪深300指数涨跌幅为+1.72%，创业板指涨跌幅为+1.06%。中信基础化工板块涨跌幅为+3.8%，涨跌幅位居系数板块第7位。 投资提议：（1）上游油气板块提议体恤中国石油、中国石化、中海油和新奥股份（600803）过火他油服所在。（2）低估值化工龙头白马：提议体恤①三大化工白马：万华化学（600309）、华鲁恒升（600426）、扬农化工（600486）；②民营大真金不怕火葬及化纤板块：恒力石化（600346）、荣盛石化（002493）、东方盛虹（000301）、恒逸石化（000703）、桐昆股份（601233）、新凤鸣（603225）；③轻烃裂解板块：卫星化学（002648）、东华动力（002221）；④煤制烯烃：宝丰动力（600989）。（3）新材料板块：提议体恤①半导体材料：晶瑞电材（300655）、彤程新材（603650）、华特气体、雅克科技（002409）、昊华科技（600378）、南大光电（300346）、江化微（603078）、久日新材、鼎龙股份（300054）；②风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等筹办企业；③锂电材料：电解液、锂电隔阂、磷化工、氟化工等筹办企业；④光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等筹办企业；⑤OLED产业链：万润股份（002643）、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成（300481）。（4）传统周期板块：提议体恤农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等边界筹办所在。 风险分析：油价快速下落和守护高位的风险；下贱需求不足预期风险。

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