“这是价值事务所的第1716篇原创著作”

自9月下旬策略大招以来，所有这个词大A就开启了狂飙模式，是的，大A在狂飙，诚然绝大多半同学的执仓阐述也曾很一般，但其实这就是历轮牛市或者说所有这个词大A的真相，诚然长处很不思龙套人人的幻思，但事实就是这么，绝大多半东谈主打死王人跑不赢指数。

现如今，上证王人3400多点了，可绝大多半同学的执仓其实还停留在2700、2800点的模式，指数快回到2020年的水平了，但执仓离2020年巅峰还差十万八沉。本年于今，下落的企业也曾有2684家。

其实不必长处多说，人人也能提神到这一情况，是以这段工夫指数类居品销售很是火。长处在业内也有不少一又友，这些一又友王人向长处说明了这少许，不少指数一出来就会被秒空，尤其是宽基。不外咫尺主流宽基其实也蛮多的，好多同学可能根底不懂这些主流宽基（如A50、沪深300、A500、A100）的区别，这篇著作长处就给诸君作念个科普。

01

价值事务所各大主流宽基指数的编纂特色

宽基指数就是指不按照行业别离，用一篮子证券组合反应所有这个词股市现象的筹画，这些证券组合隐蔽了五行八作，因此宽基指数频繁大约表征某个阛阓或板块的举座阐述。

人人最熟练的可能是沪深300，阛阓上好多居品王人可爱用沪深300手脚基准线，这款指数的编纂原则是将两市企业按市值陈列，从内部挑最大的300家，编纂原则也最通俗。至于中证A系列，50、100、500的区别就在于，分别是最大的50只、100只和500只，换句话说，对比其他的A系列，A50的龙头因素会更强。

相较沪深300以颠倒他这里没提到的如上证等传统宽基指数，中证A系列最大的特色在于行业建树会更倾向于成长，更好地隐蔽了碳中庸、新动力、医疗改进等新经济大地点，而更少地建树银行、地产等传统行业。

比如生物医药，A50、A100、A500的占比分别为8.71%、6.99%、7.2%，沪深300的占比则是6.01%。

比如电力建设，A50、A100、A500的占比分别为11.3%、11.46%、9.87%，沪深300的占比则是8.36%。

比如银行板块，A50、A100的配比均不及6%，而沪深300的占比则高达12.44%。

是以说，如果人人更可爱偏成长少许的作风，长处以为A系列可能会比沪深300等好少许。

这里咱们也再纪念一下各个指数的特色：

A50：聚焦行业龙头。

A100：因素股较A50更多，不仅包括行业“龙一”，还可能有“龙二、龙三”。

A500：大盘、中盘散播较为平衡，行业隐蔽平衡，但在因素股组成上与沪深300指数有87%的雷同度。

沪深300：在中证A系列指数尚未推出时，是A股宽基指数的代表，包含两市市值最强的300家企业。

02

价值事务所现时A50可能更具投资性价比

磋议到改日必定是头部邻接的，工夫越长、阛阓低谷越久，则越成心于头部企业，是以举座而言，长处个东谈主以为可能A50比其他的A系列要好，因为A50更邻接。如果对此不太连气儿，长处不妨给人人举个例子。

下图为养猪企业牧原股份近些年来的贪图数据，猪肉的末端需求一直王人是比较理会的，量方面基本莫得太大的变化，但牧原的出栏量、销量王人在不停增长，这证明其市占率是越来越大的。关于2024，公司瞻望全年生猪出栏量为6600到7200万头，比拟2023又有不小幅度的普及。

不停普及的市占率和规模，其实又会进一步加强相应企业的竞争力，毕竟猪饲料老本、疫苗老本、自动化门径、下流销售渠谈等王人是具备一定例模效应的。

因此，不出有时的话，牧原同后续企业的差距按意旨真谛意旨真谛说应该是越拉越开的，这几年猪企的完全衍生老本和功绩基本也向咱们标明了这点。

衍生业如斯，其余五行八作险些王人是如斯，弥远来看，险些老是头部邻接的。

回到四大指数，咱们来看历史数据，从近10年弥远功绩阐述看，A50的收益不错说是吊打其余几大指数的。

除了投资收益外，咱们还不错看一下另一个筹画，那即是功绩理会性，从昔时10年间中证A50、中证A100、中证A500和沪深300积年的功绩阐述来看，十个年份里，A50有6个年份王人是四大指数中阐述最好的，是以拉长十年周期来看，它不仅累计收益率更高，举座的执有体验也最好。

不管是功绩理会性，也曾弥远功绩阐述，抽象来看，王人是A50更强。这里咱们也看一下另外两项筹画，即几款指数的功绩增长情况和分成智商，从2023年几大指数营收同比增长情况以及同比正增长企业占比、全年平均现款分成比例以及近一年平均股息率来看，基本王人也曾A50阐述最好。

是以，昔时漂亮国白马股的牛市要叫漂亮50牛市，而不叫漂亮100、漂亮300、漂亮500，如实是有原因的，龙头的各方面阐述如实会强于龙二、龙三等企业。诚然人人王人很好，但举座来说龙头网络可能会更好。

说到这里，长处也再多啰嗦一句，这个阛阓上7亏2平1赚，1赚的阿谁超一半王人跑不外通货推广，是以站在概率角度，咱们其实王人应当优选指数。

而像中证A50（159593）这么全心编排的指数，弥远年化收益率10%支配（前文看起来10年收益只须7%，主若是因为咱大A刚资格一个地狱难度的三年半大熊市，而肇始工夫点又正值是大A牛市2014，是以弥远完全收益率看起来有点偏低），其实就能跑赢这个阛阓上99%的投资者。

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